פודקאסט רכבת ההשקעות- קרנות השקעה פרטיות עם ענבר שטיינר
סיכום הפודקאסט
השוק הלא סחיר בישראל עובר מהפכה. פידרים וקרנות פתוחות הופכים השקעות אלטרנטיביות לנגישות יותר מאי פעם, אך ענבר שטיינר מוואליו השקעות מזהירה: "משקיעים כשירים חדשים זקוקים להכוונה מקצועית". בשיחה מרתקת בפודקאסט רכבת ההשקעות עם דור מרקוביץ-רוט, שטיינר חושפת את ההזדמנויות הגדולות של התקופה הקרובה: עולם התשתיות כמקלט מפני תנודתיות, השוק המשני שמתפתח בעקבות שוק הפריימרי הצומח, והמצב המיוחד שייווצר מחומת הפירעון הצפויה. "אנחנו הולכים להיכנס לתוך קיר של חובות", מסבירה שטיינר. לדבריה, חברות שלקחו הלוואות בעידן ריבית האפס נתקלות בסביבת ריבית חדשה, דבר שיוצר הזדמנויות לקרנות המתמחות במצבים מיוחדים (Special Situation), אך גם דורש בחירה קפדנית של מנהלים. מה הפתרון? לפי שטיינר חובה לבחור מנהלים עם ניסיון מוכח. או, כפי שהיא מסכמת: "ההון האנושי הוא זה שיוצר את ההבדל מגוף לגוף".
צפו בפודקאסט המלא
נקודות מרכזיות כפי שהוצגו בפודקאסט:
החשיבות של "פידרים" (Feeder Funds) בהנגשת השקעות
ענבר מסבירה כי רוב קרנות ההשקעה הגלובליות דורשות סכומי כניסה גבוהים מאוד (5-10 מיליון דולר), מה שחוסם משקיעים פרטיים כשירים. ה"פידר" הוא כלי המבצע אגרגציה של משקיעים קטנים יותר לכדי ישות אחת גדולה. מלבד הנגישות, היתרון המרכזי הוא הכוח של הקבוצה: בזכות הטיקט הגבוה, המשקיעים מקבלים תנאים של מוסדיים, שקיפות מלאה ויחס אישי ("קונסיירז'") שלא היו זוכים לו כמשקיעים בודדים
אסטרטגיית ה-Secondary כהזדמנות מובילה
עולם ה-Secondary (שוק משני) מודגש כזירה אטרקטיבית במיוחד כיום, בדגש על תחומי התשתיות והחוב. ענבר מציינת כי בתחומים אלו יש פחות תחרות (Dry Powder נמוך) לעומת ה-Private Equity המסורתי. רכישה בשוק המשני מאפשרת למשקיעים להיכנס לנכסים בשלים יותר, לעיתים בדיסקאונט, ולוותר על ה-"J-Curve" (תקופת ההפסדים בתחילת חיי הקרן), תוך יצירת תזרים מזומנים מהיר יותר
ניהול סיכונים ובדיקת נאותות (Due Diligence)
בניגוד לשוק הסחיר, שבו המידע זמין בלחיצת כפתור, בשוק האלטרנטיבי יש חשיבות מכרעת לתהליך הבדיקה. ענבר ממליצה לבחון את "משמעת ההשקעה" של המנהל: ביצועים בזמן משבר: האם המנהל חווה את 2008 או 2020 וידע לתפעל את הנכסים בשפל . שקיפות ויושרה: האם המנהל מוכן לחשוף את ה-"Data Room" המלא או רק נתונים מסוננים . מבנה המיסוי: נקודה קריטית למשקיעים ישראלים – מבנה מס לא תקין בפידר עלול "לאכול" את כל התשואה
תפקיד ההשקעות הלא-סחירות בתיק המאוזן
השיחה מדגישה כי השקעות אלטרנטיביות אינן תחליף מוחלט לשוק ההון, אלא רכיב משלים שאמור להוריד תנודתיות ולייצר "אלפא". ענבר מציינת שבעולם (ארה"ב ואירופה), Family Offices כבר מגדילים את האלוקציה לנכסים לא-סחירים ל-30-50% מהתיק. עם זאת, היא מזהירה כי השקעה כזו חייבת להתאים לצורכי הנזילות הספציפיים של הלקוח
רוצים להירשם לפודקאסט הבא כבר עכשיו?
להרשמה